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责任编辑：李彦丽【申万宏源策略首席信息速评20181028】从“快速寻底”到“震荡磨底”来源：申万策略申万宏源策略一、管理层稳定风险偏好和兜底股权质押是“对症下药”，市场正在由“快跌寻底”向“震荡磨底”模式切换。政策环境的改善仍在继续，近期一系列稳定股票市场预期的政策主要由两方面入手，一方面明确管理层重视资本市场，稳定风险偏好；另一方面兜底股权质押风险，改善资金供需格局。我们认为这样的政策组合是“对症下药”，对稳定市场预期有积极意义，市场可能正在由“快跌寻底”向“震荡磨底”模式切换。支撑这一判断的逻辑主要有两个方面：（1） 从看长做短的角度：展望2019年，盈利可能零贡献，无风险利率可能零贡献（上半年负贡献，下半年正贡献），风险偏好小幅负贡献（隐含ERP已处于历史极高值，2019年进一步上行空间有限），所以市场方向依然谨慎，但2019年A股市场的回调幅度可能明显小于2018年。这样的判断映射到2018Q4，市场立即向下出清的压力可能并不大，部分投资者对中短期市场内生出清的压力存在高估。（2） 从收益来源的角度，2018年主要的亏损主要来自于风险偏好的大幅回落（2018年的收益来源分拆：盈利和无风险利率正贡献，风险偏好大幅负贡献），所以管理层稳定风险偏好的政策是对症下药。另外9月下旬以来，股权质押和杠杆资金强平使得股票市场的资金供需格局明显恶化，我们认为，这是前期市场出现“熊市第四阶段——有利好依然下跌”特征的直接原因。本周保险和券商兜底股权质押的资管计划实施在即，股市资金供需格局已趋于稳定。短期扰动因素逐渐消失，市场能够更好地反应中长期展望的映射，我们预计市场总体将进入到一个相对平稳的阶段，“震荡磨底”模式正在开启。

关于个人所得税，意见显示，有些地方政府为发展经济、引进投资类企业，自行规定投资类合伙企业的自然人合伙人（通常所说的“个人LP”），按照税率20%的“利息、股息、红利所得”或“财产转让所得”项目征收个人所得税。而根据个人所得税法规定，合伙企业转让股票所得应按“先分后税”原则，按照全部生产经营所得和和合伙协议约定的分配比例确定投资者的应纳税所得额，比照“个体工商户生产经营所得”项目，适用5%-35%的超额累进税率征税。

但更多的西二旗程序员难以享受到这份夜晚的安稳。一个在西二旗工作过三年的程序员透露，凌晨三四点，这是一天产品用户访问量最少的时候，运营维护和测试的技术人员会选择在此时工作，给产品修复环境、优化升级。结束工作后，新的一天又快开始，回家太耗时，程序员们会选择在公司洗漱，休息。太空舱的大门已为他们打开，那里准备了折叠床和按摩椅。清晨六点，一些珍爱健康的加班族已经在公司的跑步机上挥洒汗水，气喘吁吁。

由于曹永贵未能在9月30日前归还占用的资金，10月9日开市起，金贵银业股票交易被实施其他风险警示变更为“ST金贵”。截止2019年8月19日，金贵银业已逾期债务达9.7亿元；被申请冻结银行账户共33个，累计被冻结金额为 1707万元，占公司最近一期经审计净资产的0.46%；还有对外担保纠纷、合同纠纷、借款纠纷等涉诉金额达11.6亿元。

责任编辑：张玉市场对黄金近期在诸多地缘政治不稳定的情况下未能大幅上涨表示失望，美元及美债的双双上涨增加了黄金的购买成本和机会成本，市场转而选择抛弃。当前节点下，黄金大幅崩跌。其交投于1，300美元以下。新的阻力位目前在1300-1305美元之间。金价要重拾升势需跨越此关口并重返200日均线，否则就可能是新一轮更大跌势的信号。目前需要重点关注的是第一道位置是1286，因为这代表2015年低点的一个关键趋势线，如果此位下破，这意味着金价并非短暂的下修，下跌空间将进一步打开，就目前而言1290关口已岌岌可危，若金价未能持稳在此水平，将会跌向1280及1270关口。

截至2019年7月31日，成都京合总资产2.05亿元，总负债544.65万元，营业利润为-84.65万元；成都静广总资产2.38亿元，总负债558.65亿元，净利润为-98.65亿元。本项目成交后，受让方需按照如下标准支付交易服务费：（1）若协议方式成交，受让方需按照成交金额的0.05%支付交易服务费。（2）若竞价方式成交，受让方需按照成交金额的0.2%支付交易服务费。